Ίδιο τραγούδι σε διαφορετικές διασκευές

12322831_10207802081907830_5678159428733974605_o

 

Για πολλοστή φορά τους τελευταίους μήνες, το Χρηματιστήριο έκλεισε εχθές με πολύ μεγάλη πτώση.  Βουτιά 7,87% και κλείσιμο στις 464 μονάδες. Προηγουμένως, πράξεις σε τιμές μη κλεισίματος, έγιναν και στις 460 μονάδες. Επίπεδα που το ταμπλό της Σοφοκλέους δεν έχει δει από τα τέλη της δεκαετίας του 80. Το μακρινό 1989, πιο συγκεκριμένα. Οφείλω να ομολογήσω ότι, παρόλα τα περισσότερα από 25 χρόνια εμπειρίας στο Χ.Α., δεν έχω ξαναδεί συνεδρίαση με κλείσιμο στο 464…

Η συνολική κεφαλαιοποίηση των εισηγμένων εταιρειών βρίσκεται στα επίπεδα των €35 δισ. Η δε συνολική των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, είναι ελαφρά μικρότερη των €5 δισ. Το άθροισμα των συμμετοχών του Δημοσίου στις τράπεζες αποτιμάται σε λιγότερο από €1 δισ. Όταν, μόνο κατά την τελευταία ανακεφαλαιοποίηση του Νοεμβρίου, είχε τοποθετήσει περισσότερα από €2 δισ. Οι δε συνολικές καταβολές κεφαλαίων, από το 2010 έως σήμερα, ξεπερνούν τα €44 δισ…

Όσο και αν προσπαθώ, αδυνατώ να θυμηθώ μεγαλύτερη καταστροφή αξίας. Τουλάχιστον σε συνάρτηση με τόσο σύντομο χρόνο…

Με αυτό το δεδομένο, προσπάθησα να εντοπίσω τους λόγους που καθοδηγούν αυτή την τόσο καταστροφική πορεία. Θέλοντας μάλιστα να αφαιρέσω από την εξίσωση την προσωπική (άρα και μη αντικειμενική) άποψη, απευθύνθηκα σε έξι γνωστούς μου (ξένους) fund managers, που είναι ανεξάρτητοι μεταξύ τους. Κάποιοι δεν γνωρίζονται καν. Όλοι ανεξαιρέτως, κατά καιρούς, έχουν ασχοληθεί σοβαρά με επενδύσεις στην Ελλάδα και εξακολουθούν όλοι να την παρακολουθούν…

Στόχευα να συγκεντρώσω περισσότερες γνώμες, αλλά στον έκτο σταμάτησα. Διότι, το εντυπωσιακότερο όλων, οι απαντήσεις ήταν πανομοιότυπες επί της ουσίας. Ο κάθε ένας χρησιμοποιούσε διαφορετικές λέξεις, αλλά τα νοήματα, ήταν ταυτόσημα. Σαν να άκουγα κασέτα με το ίδιο τραγούδι, σε έξι διαφορετικές διασκευές. Όλοι έδωσαν τέσσερις σαφείς λόγους που η ελληνική αγορά επιδεικνύει αυτή τη συμπεριφορά και που, κατά την άποψή τους, θα συνεχίσει να το κάνει για όσο δεν συμβαίνουν σημαντικότατες αλλαγές. Αναλυτικά οι λόγοι που θεωρούν σαν αιτίες του Αρμαγεδδώνα που πλήττει την Λεωφόρο Αθηνών και την ελληνική οικονομία γενικότερα, τις τελευταίες εβδομάδες:

Α. Η αντιμετώπιση της ελληνικής κυβέρνησης στο προσφυγικό πρόβλημα. Θεωρείται πως είναι εξαιρετικά χαλαρή και χωρίς την απαιτούμενη προσπάθεια καταπολέμησης και λύσης του προβλήματος. Ο φόβος είναι πως θα καταλήξει η χώρα να είναι ένα τεράστιο στρατόπεδο προσφύγων. Που δεν θα μπορούν να μετακινηθούν είτε προς άλλες χώρες της ΕΕ, είτε προς τρίτες. Με την οικονομία να μην μπορεί να εκμεταλλευτεί την άπλετη παροχή φτηνού εργατικού δυναμικού, λόγω έλλειψης παραγωγικών δομών και ύφεσης, η εικόνα μοιάζει εφιαλτική…

Β. Η πολιτική αβεβαιότητα που, εδώ και μερικές μέρες, έχει διαφανεί ξεκάθαρα. Όλες αυτές οι κυβερνητικές κορώνες και διαρροές ενώ η χώρα βρίσκεται σε αναβρασμό και κομμένη σε κομμάτια, από τις κινητοποιήσεις των αγροτών, δείχνουν απώλεια διακυβέρνησης και ελέγχου. Ο φόβος είναι πως είτε θα χρειαστούν νέες εκλογές, είτε θα υπάρξει ακυβερνησία για μεγάλο διάστημα…

Γ. Οι καθυστερήσεις που δημιουργεί η κυβέρνηση στην ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης, λόγω των πολιτικών προβλημάτων που της δημιουργούν τα μέτρα που είναι υποχρεωμένη (και αναγκασμένη) να νομοθετήσει. Ο φόβος είναι να μην υπάρξει έγκαιρη ολοκλήρωση και να επαναληφθεί η περίοδος Φεβρουάριος-Ιούλιος 2015. Με όλες τις συνέπειες που θα μπορούσε να έχει αυτό (Grexit, Grexident κ.λπ.)

Δ. Όλοι (χωρίς καμία απολύτως εξαίρεση) θεωρούν την Ελλάδα σαν τη χώρα με το περισσότερο εχθρικό περιβάλλον για επενδυτές, σε ολόκληρη την Ευρώπη. Και μία από τις πέντε με τα πιο εχθρικά περιβάλλοντα, στον κόσμο. Όπως μάλιστα με ενημέρωσαν, ακόμη και τα vulture funds που είχαν εκδηλώσει ενδιαφέρον για την αγορά των κόκκινων δανείων των τραπεζών, απέσυραν το ενδιαφέρον τους. Γίγαντες σαν την Αμερικανική KKR και την Ισπανική Actua, αποφάσισαν πως η Ελλάδα δεν είναι φιλική προς τους επενδυτές.  Αν συνδυάσετε αυτή την είδηση, με την επίσκεψη της επικεφαλής του S.S.M.  Daniele Nouy στηνχώρα μας, το ποιος είναι ο ένας φόβος, γίνεται εύκολα αντιληπτό. Ο δεύτερος, φυσικά, είναι πως δεν θα υπάρξει η παραμικρή επένδυση. Και όλοι γνωρίζουμε πόσο αναγκαίες είναι…

Οι φίλοι fund managers έχουν και ένα πέμπτο σημείο, στο οποίο συμφωνούν. Αφορά την ενδεδειγμένη λύση, με δεδομένα τα προβλήματα που υπάρχουν. Όλοι συμφώνησαν πως μόνη λογική κίνηση στην παρούσα κατάσταση, θα ήταν η ανάληψη της διακυβέρνησης από μία τεχνοκρατική ομάδα, με πολύ μεγάλη κοινοβουλευτική στήριξη. Όταν εξήγησα ότι αυτό ήταν πολιτικά πολύ δύσκολο έως αδύνατο να πραγματοποιηθεί, έδωσαν άπαντες την ίδια απάντηση: «Ε, τότε…».

Πέτρος Λάζος

petros.lazos@capital.gr

Twitter: @Marketelf

Υ.Γ. Θεωρώ απαραίτητο, να σημειώσω πως συμφωνώ απολύτως με τους φίλους που είχαν την καλοσύνη να μοιραστούν την άποψή τους, μαζί μου και μαζί σας.

 

από το Capital.gr

 

 

Advertisements